СОВРЕМЕННЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ УПРАВЛЕНИЯ ВАЛЮТНЫМИ РИСКАМИ В ЭКСПОРТНО-ИМПОРТНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИЙ
Barra lateral del artículo
Contenido principal del artículo
Resumen
В статье исследуются современные инструменты управления валютными рисками в экспортно-импортной деятельности компаний в условиях высокой волатильности обменных курсов, усложнения международных расчетов и усиления требований к прозрачности риск-менеджмента. Цель исследования заключается в разработке интегрированной модели выбора инструментов хеджирования валютных рисков с учетом характера валютной позиции, горизонта денежного потока, стоимости защиты, учетных последствий и уровня цифровой зрелости компании. Методологическую основу составили сравнительный анализ, системный подход, элементы сценарного анализа, Value-at-Risk, стресс-тестирование и обобщение международных стандартов риск-менеджмента. Обосновано, что эффективное управление валютными рисками не может сводиться только к покупке форвардного контракта или опционов; оно должно включать идентификaцию валютной экспозиции, лимитирование открытых позиций, естественное хеджирование, производные финансовые инструменты, цифровой мониторинг и регулярную оценку эффективности. Научная новизна статьи заключается в предложении матрицы выбора инструментов хеджирования для экспортно-импортных компаний и системы ключевых индикаторов эффективности валютного риск-менеджмента.
Detalles del artículo
Sección
Referencias
1. Allayannis G., Weston J. P. The use of foreign currency derivatives and firm market value // Review of Financial Studies. 2001. Vol. 14, No. 1. P. 243-276.
2. Bank for International Settlements. OTC foreign exchange turnover in April 2022. Triennial Central Bank Survey. Basel: BIS, 2022. URL: https://www.bis.org/statistics/rpfx22_fx.htm
3. Bartram S. M., Brown G. W., Conrad J. The effects of derivatives on firm risk and value // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2011. Vol. 46, No. 4. P. 967-999.
4. COSO. Enterprise Risk Management: Integrating with Strategy and Performance. Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, 2017.
5. Eiteman D. K., Stonehill A. I., Moffett M. H. Multinational Business Finance. 15th ed. Boston: Pearson, 2021.
6. Froot K. A., Scharfstein D. S., Stein J. C. Risk management: coordinating corporate investment and financing policies // Journal of Finance. 1993. Vol. 48, No. 5. P. 1629-1658.
7. Geczy C., Minton B. A., Schrand C. Why firms use currency derivatives // Journal of Finance. 1997. Vol. 52, No. 4. P. 1323-1354.
8. Hull J. C. Options, Futures, and Other Derivatives. 11th ed. Harlow: Pearson, 2022.
9. IFRS Foundation. IFRS 9 Financial Instruments. London: IFRS Foundation, 2022. URL: https://www.ifrs.org/
10. ISO. ISO 31000:2018 Risk management — Guidelines. Geneva: International Organization for Standardization, 2018.